СТРУКТУРНЫЕ НОТЫ
МОЖЕТ БЫТЬ, ВЫ НЕ ДОГАДЫВАЕТЕСЬ, ЧТО ОНИ УЖЕ В ВАШЕМ ПОРТФЕЛЕ?!
Структурные ноты все чаще предлагаются клиентам банков, брокеров и управляющих компаний. Для большинства эти финансовые инструменты – нечто новое и непонятное. Одни от них сразу отказываются и упускают возможность увеличить свой доход. Другие на них соглашаются «не глядя» и зачастую получают неожиданный негативный результат. А в выигрыше всегда те, кто постарался хотя бы немного разобраться в предмете.
Пройдите тест и оцените свой подход к выбору структурных нот.
ПРОЙТИ
Начнем с базовых понятий. Структурная нота – это:
Это не так, даже если вам такое сказал ваш банковский менеджер. Нота может быть доходнее депозита как раз потому, что она далеко не депозит и все не так просто! Структурная нота – это комплексный инвестиционный продукт (как правило, ценная бумага), который возвращает номинал и/или выплачивает оговоренный доход при определенных рыночных условиях. За риск невыполнения этих условий и дается возможность получения повышенной доходности.
Верно! Это комплексный инвестиционный продукт (как правило, ценная бумага), который возвращает номинал и/или выплачивает оговоренный (и не всегда фиксированный) доход при определенных рыночных условиях. За риск невыполнения этих условий и дается возможность получения повышенной доходности.
Непонятная позиция в вашем портфеле необязательно структурная нота, хотя это и не исключено. Но желание разобраться – это шаг в верном направлении! Структурная нота – это комплексный инвестиционный продукт (как правило, ценная бумага), который возвращает номинал и/или выплачивает оговоренный (и не всегда фиксированный) доход при определенных рыночных условиях. За риск невыполнения этих условий и дается возможность получения повышенной доходности.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Существуют структурные ноты с гарантированным возвратом номинала (полной защитой вложенного капитала). Такие ноты, как правило, платят доход не в виде фиксированного купона, а в виде участия в росте котировок той или иной акции (чаще – худшей акции из целой корзины акций). Вы выберете такую ноту:
Увы, здесь нет простых решений. Бывает, что корзина акций составлена так, что математически шансы на прирост худшей из них стремятся к нулю. В этом случае вы через несколько лет просто вернете вложенную сумму без какого-либо дохода, не имея возможности выйти из ноты досрочно без потерь. Это выйдет хуже депозита!
Желание выслушать дополнительные аргументы, помимо гарантии отсутствия убытков, похвально: многие не уделяют этому внимания. Но не стоит забывать про конфликт интересов у продавца: он заработает на продаже вам ноты, а не на вашем понимании ее рисков. Профессиональное стороннее «второе мнение» никогда не помешает.
Это достойный квалифицированный подход! Многие не уделяют внимания двум важным аспектам. Во-первых, корзина акций может быть составлена так, что математически шансы на прирост худшей из них стремятся к нулю. В этом случае вы через несколько лет просто вернете вложенную сумму без какого-либо дохода, не имея возможности выйти из ноты досрочно без потерь, а это хуже депозита! Во-вторых, у продавца ноты очевидный конфликт интересов: он заработает на продаже вам ноты, а не на вашем понимании ее рисков. Профессиональное стороннее «второе мнение» о корзине акций и вообще об условиях ноты никогда не помешает.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Существуют структурные ноты с условным возвратом номинала (защитой вложенного капитала при определенных условиях). За защиту номинала и за выплату купона по таким нотам отвечают такие параметры, как «защитный барьер» и «купонный барьер» соответственно – уровни, выше которых должна быть худшая акция из корзины акций этой ноты, чтобы нота вернула номинал при погашении и платила купон в назначенные даты. Такие ноты, как правило, платят доход (в виде регулярного купона) существенно выше процентной ставки депозита и классических облигаций. Вы выберете такую ноту:
Увы, здесь нет простых решений. Платой за высокий купон будет немаленькая математическая вероятность того, что купонный или защитный барьеры будут «пробиты». Это грозит упущенным доходом и даже убытками! Эмитент определяет параметры ноты так, как ему «заказали» продавцы ноты, и далеко не всегда ограничивает их в агрессивном подходе к структурированию условий.
Это достойный квалифицированный подход! Многие не уделяют внимания анализу соответствия корзины акций установленным барьерам ноты. Что для одних акций действительно «глубокий» барьер, для других – движение котировок в течение нескольких торговых дней. Найдите профессиональное стороннее мнение о том, стоит ли этот риск того купона, который обещает эта структурная нота.
Хорошо, что вы обращаете внимание не только на доходность, но и на риски. Но даже «глубокие» уровни барьеров могут оказаться недостаточными для предлагаемой в данной ноте корзины акций. Требуется более глубокий анализ.
Дальше
Проверить
Узнать результат
В условия структурных нот можно добавить ряд опций, которые призваны усилить защиту инвестора. Например:
Верно! «Эффект запоминания» (memory effect) активно применяется в современных структурных нотах, чтобы снизить риски уровня купонного барьера.
Концептуально верно, но здесь важна точность. Опция пропорционального снижения убытков geared put – это на самом деле строгая формула: если защитный барьер ноты, например, равен 95%, а худшая акция на финальную дату снизится на 10% (то есть до уровня 90%), то убыток по ноте составит не -10%, а 90%/95% - 100% = -5,26%. Эта опция активно применяется в современных структурных нотах, чтобы снизить риски уровня защитного барьера.
Увы, чудес не бывает! Все условия строго закрепляются при выпуске структурной ноты, и далее выплаты по ней определяются котировками акций и иными рыночными условиями. А вот опции memory effect (запоминание купона) и geared put (пропорциональное снижение убытков) активно применяются в современных структурных нотах, чтобы снизить риски уровня купонного и защитного барьеров соответственно.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Насколько ликвидны структурные ноты?
Верно! Но есть ограничения: продать структурную ноту эмитенту, как правило, можно в сумме не менее оговоренного в условиях ноты минимального лота. Да и вряд ли получится заработать на той цене, которую предложит эмитент: очевидно, не в его интересах стимулировать продажу ноты раньше срока. Иногда требуется профессиональная помощь брокера, чтобы получить лучшую цену от эмитента.
Верно! Но есть ограничения: продать структурную ноту эмитенту, как правило, можно в сумме не менее оговоренного в условиях ноты минимального лота. Иногда требуется профессиональная помощь брокера, чтобы получить лучшую цену от эмитента.
Верно! Но более полный ответ включает в себя и тот факт, что вряд ли получится заработать на той цене, которую предложит эмитент: очевидно, не в его интересах стимулировать продажу ноты раньше срока. Иногда требуется профессиональная помощь брокера, чтобы получить лучшую цену от эмитента.
Да, это наиболее полный ответ! Структурные ноты несложно обратить в деньги в случае экстренных жизненных обстоятельств, но с определенными ограничениями. Иногда требуется профессиональная помощь брокера, чтобы получить лучшую цену от эмитента.
Дальше
Проверить
Узнать результат
Структурные ноты могут обладать опцией autocall (автоматического отзыва). Что это за механизм?
Нет, это автоматический отзыв ноты. Autocall – досрочное погашение ноты по номиналу с одновременной выплатой причитающегося дохода, когда наступили оговоренные в ноте условия, независимо от желания эмитента. Условиями ноты, помимо купонного и защитного барьеров, может быть предусмотрен барьер автоматического отзыва: если при очередной дате наблюдения худшая из акций корзины окажется выше этого барьера, эмитент ноты обязан досрочно погасить ноту по номиналу и выплатить накопленный купон. Это позволяет сильно сократить срок инвестирования в ноту при той же доходности в процентах годовых.
Совершенно верно! Условиями ноты, помимо купонного и защитного барьеров, может быть предусмотрен барьер автоматического отзыва: если при очередной дате наблюдения худшая из акций корзины окажется выше этого барьера, эмитент ноты обязан досрочно погасить ноту по номиналу и выплатить накопленный купон. Это позволяет сильно сократить срок инвестирования в ноту при той же доходности в процентах годовых.
Нет, здесь речь идет не о желании инвестора продать ноту эмитенту, как в предыдущем вопросе, а об автоматическом отзыве ноты. Autocall – это досрочное погашение ноты по номиналу с одновременной выплатой причитающегося дохода, когда наступили оговоренные в ноте условия, независимо от желания эмитента или инвестора. Условиями ноты, помимо купонного и защитного барьеров, может быть предусмотрен барьер автоматического отзыва: если при очередной дате наблюдения худшая из акций корзины окажется выше этого барьера, эмитент ноты обязан досрочно погасить ноту по номиналу и выплатить накопленный купон. Это позволяет сильно сократить срок инвестирования в ноту при той же доходности в процентах годовых.
Дальше
Проверить
Узнать результат
К сожалению, ваш подход к структурным нотам делает вас весьма уязвимым к инвестиционным ошибкам и к агрессивным недобросовестным продажам. Скорее всего, сервис бесплатной экспертизы сложных инвестиционных продуктов «ИНВЕСТ ЧЕКАП» может оказаться для вас критически необходимым!
Пройти снова
Вероятно, вы пытаетесь быть осмотрительным и рассудительным, когда вам предлагают купить структурную ноту. Но хватит ли вам понимания деталей, для того чтобы избежать ошибки и не стать жертвой агрессивной недобросовестной продажи? Возможно, в этом вам окажет помощь сервис бесплатной экспертизы сложных инвестиционных продуктов «ИНВЕСТ ЧЕКАП».
Пройти снова
Поздравляем! Ваш подход к структурным нотам – подход квалифицированного инвестора!Сервис бесплатной экспертизы сложных инвестиционных продуктов «ИНВЕСТ ЧЕКАП», вероятно, не является для вас критически необходимым, но как профессиональное «второе мнение» может оказаться полезным.
Пройти снова